第四講：消費者的信貸決策

前面兩章分別對兩種情況下的預(yù)算約束做了詳細(xì)的分析，一是將所有的收入用于消費，而是將所有的收入部分用于消費，部分用于儲蓄，除了這兩種情況外，現(xiàn)實中還有另一種可能：提前消費。即消費者的當(dāng)期支出高于當(dāng)期收入。我們前面講過生命周期理論，按照生命周期理論，對于一個消費者而言，他追求的是一生的效用最大化。因此，消費者會在年輕時提前消費，而在中年后推遲消費。中年后推遲消費就是我們前面所說的儲蓄決策，而年輕時體現(xiàn)消費就是我們即將要講的消費者的信貸決策。

說的通俗一點，所謂的信貸決策就是花明天的錢辦今天的事。

在信貸決策這一講，大概會涉及到4個方面的內(nèi)容。首先，我們要考察一下消費、儲蓄和信貸的關(guān)系，主要討論的是消費者的信貸決策對消費者消費決策和儲蓄決策的影響。第二，消費信貸的種類，主要是分析不同種類信貸的特點已經(jīng)不同信貸所使用的消費者。第三，分析影響消費者信貸決策的主要因素，第四，分析一下消費者信貸行為所產(chǎn)生的風(fēng)險，這些風(fēng)險有哪些類型，消費者如果對信貸行為進(jìn)行管理等。

通過前面的學(xué)習(xí)，我們知道，消費者的消費、儲蓄都受一個東西的影響——預(yù)算約束。實際上，消費者所有的決策都會受到這一因素的影響。因此，消費者的信貸決策比如會影響到消費者的消費決策和儲蓄決策。下面我們就來分析一下，消費者的信貸決策是如何影響消費者的消費決策和儲蓄決策的。

我們根據(jù)消費者獲得收入時間的不同，消費者可將收入劃分為當(dāng)期收入和預(yù)期收入兩大類。

我們將當(dāng)期收入定義為消費者已獲得的工薪收入，預(yù)期收入是消費者還未獲得但預(yù)計將要獲得的工薪收入。對于一般消費者來講，雖然當(dāng)期收入不等于預(yù)期收入，但可以根據(jù)當(dāng)期收入的大小來預(yù)測或估算預(yù)期收入的大小。

預(yù)期收入與當(dāng)期收入的關(guān)系具有一定的規(guī)律性。消費者一生的收入曲線大致如這張圖所示：在參加工作的初期，收入水平處于較低水平，隨著技能的提高，經(jīng)驗的增長和資歷的增加，收入會逐漸上升，在中年達(dá)到頂峰后又會隨知識的老化，體能的下降而降低，直到退休后工薪收入接近于0. 一般情況下，消費者在年輕時，當(dāng)期收入小于預(yù)期收入，而中年后，消費者的當(dāng)期收入又大于預(yù)期收入。

下面，我們來分析一下消費者的跨期消費行為。把本來應(yīng)該發(fā)生在未來的消費提前，或者把本來應(yīng)該發(fā)生在現(xiàn)在消費滯后，像這樣的現(xiàn)象，我們都叫做跨期消費。

為了很好的分析跨期消費，我們做如下假設(shè)：

假定消費者是理性的，他們會根據(jù)效用最大化原則使用一生的收入，安排一生的消費和儲蓄，即消費不是取決于當(dāng)期收入，而是取決于一生的收入。可用公式表示為：

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從這個公式可以看出，消費者的當(dāng)期消費不僅取決于當(dāng)期收入水平，而且取決于預(yù)期收入和消費者擁有的財產(chǎn)。我們在生活中也發(fā)現(xiàn)，消費者的消費也主要取決于財產(chǎn)和預(yù)期收入，并且當(dāng)期收入對消費者的影響要比預(yù)期收入的影響要小的多。

因此，如果能實現(xiàn)借貸，消費者的當(dāng)期消費可以超出當(dāng)期收入，也就是說如果消費者的預(yù)期收入大于當(dāng)期收入，則可以通過借款把未來的收入提前用于當(dāng)期消費。

如圖所示

實線代表消費曲線，虛線代表收入曲線。從圖中我們可以看出，通過信貸及儲蓄等手段，消費者可以實現(xiàn)跨期消費：年輕收入較少時，通過借款增加當(dāng)前消費，成年后，通過儲蓄較少當(dāng)期消費。

下面我們來分析一下消費信貸對預(yù)算約束的影響

在消費者收入和商品價格水平一定時，消費者的借貸行為可以增加消費者當(dāng)期的可支配收入，從而使預(yù)算約束向右平移。借貸資金越大，預(yù)算約束線向右平移的越多。從而使預(yù)算約束線與更高位置的無差異需求曲線相切，提高了消費者自身的效用水平。

我們來分析這張圖，在圖中，AB表示消費者在借貸前的預(yù)算約束線，A/B/表示借款后的預(yù)算約束線，I1,I2表示無差異曲線。通過消費信貸，當(dāng)期支付能力增大，預(yù)算約束線與無差異曲線相切于E/點，消費者所獲得的效用水平大于原來的最大效用組合點E。這說明，通過消費信貸，消費者當(dāng)期的效用水平得到了提高。

在該圖中，消費者產(chǎn)生信貸行為之后，我們看到商品X和商品Y的購買數(shù)量都有所增加，但是在現(xiàn)實生活中，大額消費信貸決策往往是用于實現(xiàn)當(dāng)期收入難以支付、價格較高的耐用消費品，而對其他一般性消費品的消費水平基本不變。在這種情況下，預(yù)算約束線在向右移動時，其斜率也會發(fā)生變化，如第二張圖所示：

該圖表明，消費者在獲得消費信貸后，將該筆收入全部用于購買耐用消費品Y，預(yù)算約束線從AB移到A/B/，新的效用最大化購買組合E/中非耐用消費品X的數(shù)量沒有發(fā)生變化。

從剛才的分析我們可以看出，消費信貸使人們改變了消費對當(dāng)期收入的依賴，消除了上一節(jié)課所講的流動性約束，從而實現(xiàn)了未來消費需求與當(dāng)期消費需求的轉(zhuǎn)換。從而把消費與一生的財富聯(lián)系起來，理性的安排消費時間和消費數(shù)量，從而使消費者的消費能夠在收入不斷變動中保持相對穩(wěn)定。

關(guān)于消費信貸對儲蓄的影響，一般來講，消費信貸具有降低儲蓄的作用，上一節(jié)課講了，人們的儲蓄動機(jī)是多種多樣的，但大體可以分為四類：生命周期動機(jī)，遺產(chǎn)動機(jī)，謹(jǐn)慎動機(jī)和目標(biāo)動機(jī)。其中目標(biāo)動機(jī)是指為了將來的某種固定的消費目標(biāo)而進(jìn)行的儲蓄，比如，結(jié)婚，住房，子女上學(xué)等，盡管很難確定目標(biāo)儲蓄在總體儲蓄中所占的比率，但目標(biāo)儲蓄是很重要的儲蓄動機(jī)，消費信貸的發(fā)展會減弱人們的因目標(biāo)動機(jī)而進(jìn)行的儲蓄。

比如，某消費者想購買價值60萬的公寓，如果不進(jìn)行消費信貸，他可能會省吃儉用，每年存款12萬，存款5年，可以買房，這是我們所說的目標(biāo)儲蓄，如果可以向銀行申請獲得7成10年的按揭貸款，那他每年新增的存款可能會降低至9萬，這樣，兩年后就可以購房。

因此，目標(biāo)儲蓄和消費信貸這兩種方式相比，消費信貸會使消費者增加當(dāng)期消費，因而減少了當(dāng)期儲蓄。

此外，在獲得消費信貸之后，消費者每個月的收入不僅要滿足日常消費開支的需要，而且要扣除貸款的還本付息，相當(dāng)于降低了當(dāng)期的可支配收入，因而，從這個角度講，消費信貸會降低消費者的儲蓄額。