學習目的與要求

　　通過本章的學習，要求理解財務管理的概念與特點、財務管理的內(nèi)容、財務管理的目標、財務管理的環(huán)境等基本理論問題，能對財務管理有一個總括的認識，并為學好以后各章內(nèi)容奠定扎實的理論基礎。

　　本章重點、難點

　　本章的重點是掌握財務管理的基本概念、財務管理目標、利息率的構成；難點是理解財務管理目標的優(yōu)缺點。

第一節(jié)　財務管理的含義　　

　　一、公司財務活動

　　一般是指公司從事的與資本運動有關的業(yè)務活動。從公司資本的具體形態(tài)看，資本是公司的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)；從來源看，是公司的負債和股東權益。（識記）

　　公司財務活動包括籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動及股利分配活動。

　　（一）籌資活動：公司通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、吸收直接投資等方式籌集資本，表現(xiàn)為公司的資本流入。公司償還銀行借款、支付利息及股利、支付借款手續(xù)費以及債券和股票的發(fā)行費用等各種費用，則表現(xiàn)為公司的資本流出。這種由于資本的籌集和使用而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構成了公司籌資引起的財務活動。（識記）

　　（二）投資活動：公司把籌集到的資本投資于公司內(nèi)部，用于購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，形成公司的對內(nèi)投資；用于購買其他公司的股票、債券，形成公司的對外投資，對內(nèi)與對外投資均表現(xiàn)為公司資本的流出。當公司變賣其對內(nèi)投資的各種資產(chǎn)或收回對外投資的本金和收益時，表現(xiàn)為公司資本的流入。這種由于公司投資而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構成了公司投資引起的財務活動。（識記）

　　（三）經(jīng)營活動：首先，公司在正常生產(chǎn)經(jīng)菅活動中，要采購材料和商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動，同時還要支付工資和其他營業(yè)費用；其次，公司將產(chǎn)品或商品銷售之后，可以取得資本的流入，收回資本；最后，如果公司現(xiàn)有資本不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，可以采取短期借款的方式籌集所需資本。由于生產(chǎn)經(jīng)營而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構成了公司經(jīng)營活動引起的財務活動。（識記）

　　（四）股利分配活動：在會計期末，對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤和對外投資而分得的利潤，應該按照規(guī)定的程序進行分配。首先，依法納稅；其次，用來彌補虧損、提取法定公積金；最后，向股東分配股利。這種因分配而產(chǎn)生的資本流動便屬于股利分配引起的財務活動。（識記）

　　二、公司財務關系

　　公司在組織財務活動過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。（識記）

　　（一）公司與投資人之間的財務關系：最為根本，表現(xiàn)為公司的投資人向公司投入資本，公司向其支付股利。（領會）

　　（二）公司與債權人之間的財務關系：公司向債權人借入資本，并按照借款合同的規(guī)定按期支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)的是債務與債權的關系。（領會）

　　（三）公司與被投資單位之間的財務關系：主要是指公司將閑置資本以購買股票或直接投資的形式向其他公司投資形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)的是所有權性質(zhì)的投資與受資的關系。（領會）

　　（四）公司與債務人之間的財務關系：主要是指公司將其資本以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)的是債權與債務的關系。（領會）

　　（五）公司內(nèi)部各單位之間的財務關系：主要是指公司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)為資本的結(jié)算關系。（領會）

　　（六）公司與職工之間的財務關系：主要是指公司在向職工支付勞動報酬的過程中所形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)為勞動成果的分配關系。（領會）

　　（七）公司與稅務機關之間的財務關系：主要是指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務機關形成的經(jīng)濟利益關系，體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅的關系。（領會）

　　三、財務管理的特點（領會）

　　1.綜合性強（體現(xiàn)在價值管理上）。

　　2.涉及面廣。

　　3.對公司的經(jīng)營管理狀況反應迅速（公司財務管理的效果，可以通過一系列財務指標來反映）。

第二節(jié)　財務管理的內(nèi)容與目標　　

　　一、財務管理的內(nèi)容

　　（一）投資管理

　　投資是指公司為了獲得未來收益或避免風險而進行的資本投放活動。

　　投資管理主要研究和解決公司應該投資于什么樣的資產(chǎn)，投資規(guī)模多大，并在對風險與收益進行權衡的基礎上做出選擇。（識記）

　　直接投資，把資本直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。

　　間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱證券投資。

　　長期投資，是指其影響超過一年的投資。

　　短期投資，是指其影響不足一年的投資。

　　（二）籌資管理

　　籌資是指公司資本的籌集。

　　籌資管理主要解決的問題是如何取得公司所需資本，包括向誰籌集、在何時籌集、籌集多少資本，以及確定各種長期資本來源所占的比重，即確定最佳資本結(jié)構。（識記）

　　權益資本，指公司股東提供的資本，在經(jīng)營期間不需要歸還，籌資風險較低，但股東預期報酬較高，加大了公司使用資本的成本。

　　借入資本，指債權人提供的資本，它有固定的還本付息時間，有一定的籌資風險，但其要求的報酬通常低于權益資本。

　　長期資本，指公司可以長期使用的資本，包括長期負債和權益資本。（公司可長期使用）

　　短期資本，指一年內(nèi)要歸還的短期借款。（主要解決臨時性資本需要）

　　所謂資本結(jié)構，就是指公司長期資本來源中權益資本和借入資本的比例關系。

　　（三）營運資本管理

　　營運資本投資管理主要是制定營運資本投資政策，決定用于應收賬款和存貨的資本規(guī)模，決定保留多少現(xiàn)金以備支付的需要。（識記）

　　營運資本籌資管理主要是制定營運資本籌資政策，包括決定向誰借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購的籌資政策等。（識記）

　　（四）股利分配管理

　　股利分配是指確認在公司獲取的稅后利潤中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內(nèi)部作為再投資。

　　股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要結(jié)合稅法對股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機會、各種資本來源、機會成本、股東對當期收入和未來收入的相對偏好等情況制定本公司的最佳股利政策。（識記）

　　二、財務管理的目標

　　財務管理目標就是公司財務活動期望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司財務活動是否合理的基本標準。

　　1.利潤最大化（領會）

　　利潤代表了公司新創(chuàng)造的財富，利潤越多，則公司財富增長得越多，越接近公司生存、發(fā)展和盈利的目標。

　　優(yōu)點：追求利潤最大化，必須加強管理，改進技術，提高生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，注重市場銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。

　　不足：忽視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值；忽視了利潤賺取與投入資本的關系；忽視了風險。

　　2.股東財富最大化（領會）

　　股東財富是指公司通過有效的經(jīng)營和理財，最終給股東創(chuàng)造的價值。對于上市公司來說，股東財富的變化可隨時通過股票市場上該公司的股票價格變化反映出來。

　　優(yōu)點：考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；反映了資產(chǎn)保值增值的要求。

　　不足：只強調(diào)股東的利益，對公司其他利益人和關系人重視不夠；影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務管理目標是不合理的。

　　3.企業(yè)價值最大化（領會）

　　企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價值反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力。

　　優(yōu)點：考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風險與收益的權衡，并將風險限制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)，有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案；將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能夠克服企業(yè)追求利潤的短期行為；反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；有利于資源的優(yōu)化配置。

　　不足：股票價格難反映公司的真實價值；對于非上市公司，只有對公司進行專門評估才能確定其價值。而在評估時很難做到客觀和準確。